Martedì i legislatori dell’Unione Europea hanno raggiunto un importante traguardo approvando misure volte a migliorare l’accesso degli investitori ai prezzi di azioni e obbligazioni. La mossa è un’iniziativa strategica per rafforzare il mercato dei capitali dell’UE, posizionandolo come più competitivo con Wall Street nel facilitare i fondi per la crescita aziendale. L’approvazione da parte del Parlamento europeo delle revisioni della direttiva sui mercati degli strumenti finanziari (MiFID) segna un momento cruciale, in quanto impone la creazione di “nastri consolidati” (Consolidated Tapes). Questi nastri consolidati, o istantanee in tempo reale dei prezzi delle obbligazioni, la cui attuazione è prevista per la metà del 2025 e per le azioni e i derivati entro il 2026, mirano a semplificare le informazioni di mercato e a ridurre al minimo le asimmetrie informative.
RISPOSTE E PRIORITÀ DEL SETTORE
Questo sviluppo legislativo ha suscitato le reazioni dei principali operatori del settore, sottolineando l’importanza di dare priorità alle azioni e obbligazioni. L’Associazione per i mercati finanziari in Europa (AFME), che rappresenta gli operatori di mercato, afferma che questi nastri sono un passo iniziale fondamentale per facilitare gli investimenti transfrontalieri dell’UE. L’AFME sottolinea l’obiettivo più ampio di creare un mercato paneuropeo perfettamente integrato, che ponga l’accento sulla trasparenza e sull’accessibilità. EuroCTP, un consorzio di cui fanno parte le principali borse valori come Deutsche Boerse ed Euronext, vede il voto parlamentare come un inizio positivo per il 2024. Il gruppo si allinea al principio condiviso di aumentare la trasparenza e l’accessibilità dei dati di mercato, rafforzando l’impegno del settore verso questi obiettivi.
SFIDE E ALLINEAMENTO GLOBALE
Sebbene la spinta legislativa verso il consolidamento dei nastri rappresenti un passo significativo, permangono sfide all’interno del settore. Le recenti decisioni dei principali operatori del settore del trading obbligazionario di abbandonare i piani per un nastro obbligazionario sottolineano le complessità e i costi che ne derivano. L’annoso dibattito sulla compensazione delle borse per i dati sui prezzi, elemento cruciale dei loro ricavi, continua a influenzare le dinamiche del settore. Inoltre, le revisioni di martedì della MiFID introducono il divieto per i broker di ricevere pagamenti attraverso il Payment for Order Flow (PFOF). Questo adeguamento normativo mira a risolvere le preoccupazioni relative alle potenziali disparità di prezzo per gli investitori. Tuttavia, il divieto è accolto con scetticismo da alcuni legislatori, come Markus Ferber, che sostengono che potrebbe inavvertitamente aumentare i costi di negoziazione per gli investitori al dettaglio. Mentre si susseguono i cambiamenti normativi, anche la Gran Bretagna, pur non essendo più membro dell’UE, sta adottando misure simili per stabilire i feed dei prezzi, riflettendo una tendenza globale verso la trasparenza del mercato.